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時間︰2020-02-29 09:08:17 來源(yuan)︰經濟日報

2月3日,中(zhong)國人民(min)銀行開展了1.2萬億(yi)元公開市場操作,其中(zhong)7天(tian)逆(ni)回(hui)購操作9000億(yi)元,中(zhong)標利率2.40%,14天(tian)逆(ni)回(hui)購操作3000億(yi)元,中(zhong)標利率2.55%。兩個期限公開市場操作中(zhong)標利率均(jun)下降(jiang)了10個基點。

對yuan)耍 冑謝huo)幣政策委員(yuan)會(hui)委員(yuan)、清華大學國家金(jin)融(rong)研究院(yuan)研究員(yuan)馬駿(jun)表示,公開市場操作中(zhong)標利率下降(jiang)是中(zhong)央銀行超預(yu)期投放流動性(xing)的(de)結果。今年春(chun)節後第一個交(jiao)易日,人民(min)銀行開展1.2萬億(yi)元公開市場逆(ni)回(hui)購操作投放資金(jin),比當日公開市場逆(ni)回(hui)購到期量1.05萬億(yi)元多1500億(yi)元,再加上其他因素增加的(de)流動性(xing),銀行體系流動性(xing)總量比去年春(chun)節後多了9000億(yi)元,流動性(xing)非常充裕。

馬駿(jun)認為,超預(yu)期流動性(xing)投放推(tui)動今天(tian)公開市場操作中(zhong)標利率下行了10個基點,達到了“降(jiang)息”效果。公開市場操作中(zhong)標利率下降(jiang),有利于(yu)穩定投資者預(yu)期,提(ti)振金(jin)融(rong)市場信心(xin)。

“央行超預(yu)期流動性(xing)投放,對整體市場利率會(hui)產生向下的(de)推(tui)動力(li)。”馬駿(jun)說,繼今日反cong)呈諧《唐誒實(shi)de)公開市場操作中(zhong)標利率下降(jiang)後,央行按慣例在月中(zhong)開展的(de)中(zhong)期借(jie)貸便利操作中(zhong)標利率也(ye)有xing)陸jiang),這意味著2月20日公布的(de)貸款(kuan)市場報價利率(LPR)下降(jiang)可期。1月初降(jiang)準後,部分銀行可能已根據資金(jin)成本變(bian)化下調了自身報價,但尚未達到使LPR整體下調的(de)閾(yu)值。上次(ci)降(jiang)準的(de)積累,加上此(ci)次(ci)央行超預(yu)期流動性(xing)投放推(tui)動整體市場利率下行,2月20日公布的(de)LPR下降(jiang)概率明顯增大。

為了降(jiang)低實(shi)體經濟融(rong)資成本,引導LPR利率下行,2020年02月29日,央行xing)斗年期中(zhong)期借(jie)貸便利(MLF)4000億(yi)元,同時將利率下調5個基點至3.25%。為保持(chi)政策利率曲線水平(ping)平(ping)滑,央行于(yu)11月18日下調7天(tian)期逆(ni)回(hui)購利率5個基點至2.5%,12月18日下調14天(tian)期逆(ni)回(hui)購利率5個基點至2.65%。

“從(cong)今天(tian)貨(huo)幣市場和債(zhai)券市場運(yun)行情況來看,利率水平(ping)總體平(ping)穩,市場預(yu)期穩定。”中(zhong)國民(min)生銀行首(shou)席研究員(yuan)溫彬表示,在當前疫情防控(kong)特(te)殊時期,央行這一舉措有利于(yu)保持(chi)節後市場流動性(xing)充足供應,有助于(yu)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)做好(hao)流動性(xing)管(guan)理。2月10日,在這9000億(yi)元逆(ni)回(hui)購到期後,央行也(ye)有可能通過MLF置換,投放較長期限流動性(xing),並(bing)對2月20日LPR報價產生影響。在這一周的(de)時間里,央行可繼續觀(guan)察疫情防控(kong)情況、物價水平(ping)變(bian)動情況等,並(bing)作出相應政策選(xuan)擇(ze)。

東方金(jin)誠首(shou)席宏觀(guan)分析師(shi)王(wang)青認為,市場資金(jin)面(mian)有xing)3chi)較為寬松(song)狀(zhuang)態,若(ruo)本月LPR報價跟進(jin)下行,則企業貸款(kuan)利率有可能以yuan)蠓認碌鰨 飩 諞歡 潭壬霞ji)發企業貸款(kuan)需(xu)求,預(yu)計未來一段時期信貸、社融(rong)及M2等金(jin)融(rong)數(shu)據回(hui)升幅度將會(hui)加快,這將有效緩沖疫情給宏觀(guan)經濟帶來的(de)短期沖擊。

馬駿(jun)認為,公開市場操作中(zhong)標利率下降(jiang)將帶動市場整體利率下行,有利于(yu)降(jiang)低資金(jin)成本,緩解企業的(de)財務壓力(li),支持(chi)實(shi)體經濟,緩解新型(xing)冠狀(zhuang)病毒感染的(de)肺炎疫情對實(shi)體經濟的(de)沖擊。


編輯︰胡瀟穎(ying)

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